康美药业是国内中药全产业龙头公司，业务涵盖中药饮片、保健品、中药材种植及贸易、药品器械流通及医疗服务五大板块。公司成立于1997 年，2001年上市，成立至今发展迅速，目前位列中国企业500 强、全球企业2000 强、广东纳税百强，同时也是上证50 成份指数股。 康美药业十多年来发展迅速，其营收从2006 年的人民币8.26 亿增长至2016 年的216.42 亿，CAGR 高达38.63%；归母净利润则从2006 年的1 亿增长至2016年的33.40 亿，CAGR 达到44.56%。成立以来，公司紧紧把握中药产业发展大浪潮，在营收净利规模上增长都十分迅速。在经历过中药材贸易大牛市以后，康美药业也抓住机会调整业务结构，从传统的贸易公司转型为以中药饮品、保健品、药品器械流通以及医疗服务为主的中药全产业链龙头。市场应当调整原有偏见，并将其对贸易公司的低估值体系，转换到中药制造、药品器械流通及医疗服务的相对高估值体系当中。 一带一路国家战略涉及古代陆上和海上丝绸之路沿线的64 个国家，承担着新时期中国与国际社会在政治、经济、科技、文化等多方面合作的重任，同时也是中华民族复兴的关键部署，其带来的经济输出、文化输出将大大加强国际社会中国大国形象的认可。而中医药作为中华民族独特的科技和文化现象，可以说是一个绝佳的输出载体，也正因为中医药为中华民族所独有，在相关合作中，中国的企业必将占据主导地位，其带来中国中医药行业的增长自然毋庸臵疑的。 高速增长+政策倾斜引来大量中小厂商，饮片行业集中度极低。中药饮片市场中有多达1006 家生产厂商，但大多数为规模仅百万到千万级别的中小企业，市场集中度极低。康美药业作为中药饮片市场中的绝对龙头，2015 年饮片板块营收达到人民币37.20 亿元，却仅占到整个市场的2.19%。中药饮片市场并不存在专利保护壁垒，其炮制方法均记录在公开的古方典籍当中，缺少专利技术保护的市场长远来看，必定是以产品质量和渠道取胜。换言之，患者并不需要超过1,000 家提供同类型产品，集中度提升是大势所趋，因此我们预计，接下来的5-10 年，必定将是行业大洗牌，整体集中度提升的时期。