品牌创造难度增强的年代，白药已经构建强大品牌护城河。经历第二阶段的快速发展，云南白药产品从简单的白药散剂到白药系列产品，日化品和中药资源产品，证明了自己的持续创新基因。以云南白药为基础品牌，公司创造了金口健、养元青、豹七、日子等各领域细分品牌，2016年胡润品牌榜，公司品牌价值达到226亿元，增长22%，居行业首位。在产品趋同化、信息碎片化的年代，品牌构建日趋困难，云南白药品牌是强力护城河，以此为基础有望成就更多的产品集群。 白药控股市场化选举高管，云南白药重大事项决策效率提高。本次白药控股所有成员均以市场化原则进行推选、聘任和管理，所有人员均不具有公务员或参照公务员管理的人员之身份。我们认为这也是混改的重要意义所在，有望打破原本国有企业的机制僵局，未来可以期待更为市场化的激励和管理机制。混改后，白药控股的股东大会将成为云南白药重大事项的最终决策机构，无需再申报国资委，审批层级下降，决策效率提高。 在剥离白药置业聚焦医药主业后，公司目前业务分为三个工业板块和一个商业板块。2016年公司实现营业收入224.11亿元，中药资源事业部实现收入9.44亿元；健康产品事业部实现收入37.57亿元；药品事业部实现收入49.18亿元；医药商业实现收入132.76亿元。 工业板块，药品事业部中央系列产品和透皮产品以OTC为主稳定增长，普药重点培育气血康等核心产品，部分产品低开转高开带来收入增长。健康产品事业部2017年牙膏产能瓶颈解决，其它日化产品持续推出新品类扩张。中药资源事业部基数较低，维持较快增速。医药商业，受益两票制，公司在云南省份额继续加大。