AutoCAD 起家。Autodesk 在1982 年成立，专注于计算机辅助设计程序，核心产品是AutoCAD。1986 年，AutoCAD 成为美国高校的必修课之一，全球销量突破5 万张；1990 年底，AutoCAD 全球销量达到50 万张。1990 年初期，欧特克每年营收不足3.5 亿美元，且90%以上的营业收入来自AutoCAD 辅助设计软件。 走向多元化。1992 年，随着职业经理人卡罗尔·巴茨的上任，公司的产品体系向多元化和专业化在6 年的时间，公司完成了产品线多元化的变革，产品扩大到建筑设计软件、地理信息系统软件、制造业软件、数字媒体以及无线数据服务等方面。公司战略性投入三维技术，为CAD 发展提供了发展空间。值得注意的是，公司在1990 年之后便频繁得进行兼并和收购。仅2011-2016，公司完成了40 项兼并收购交易。 移动端和云端变革。2009 年Autodesk 开始将大量研发费用投资在和“云计算”以及“移动”相关的领域。在2009 年公司先后收购了多家云服务企业；2011 年，宣布推出Autodesk Cloud，集成了十余种基于Web 的功能、产品和服务；在随后三年的时间里发布了一系列AutoDesk 360 系列产品如Fusion 360、BIM 360 等，同时推出第三方开发平台Forge。在2014 年公司正式提出云端化转型战略，逐步由销售永久许可模式（License）向订阅收费模式（SaaS）转变。2016 年2月，公司停止大部分单独软件License 的销售，8 月1 日，停止所有套装软件License 的销售，坚决向云端化转型。 业务与产品梳理。Autodesk的产品主要分为四类：建筑、工程和施工(AEC)，生产制造(MFG)，AutoCAD和AutoCADLT(ACAD)以及多媒体和娱乐(M&E)。相关产品主要聚焦CAD 领域（Computer-Aided Design）、CAM领域（Computer-Aided Manufacturing）、BIM（Simulation and building information modelling）、以及通过Fusion360 产品向PLM（产品生命周期管理软件）软件进军。从收入来看，来自建筑工程以及施工领域的收入占比在2016 年达到43%，成为收入的主要来源。 多条产品线价格调整，订阅3 年费用与许可证价格持平。在云转型的趋势下，多条产品线价格调整，SaaS 模式下订阅3 年的费用合计与License 价格基本持平。我们认为，云转型后的产品价格定价反映公司的议价能力，而议价能力背后是公司的市场地位与行业壁垒。由于转换期公司将为客户提供较大程度的折扣与价格优惠，我们认为转型成功进入稳定期之后，价格优惠逐步取消，公司SaaS 模式下在单一客户身上获取的全生命周期收入有望高于传统的License 模式。