当前军工观点：军改后新一轮招标、追加订货与军品订单转暖才刚刚开始，市场对军工行业抗风险和逆周期的认识与价值重估才刚刚开始，机构投资者才对军工板块的配置才刚刚开始（距离2.5%的标配还远不到位）。军工既是中美贸易战的最佳对冲品种，与医药和计算机相比也是市场理解最不充分、预期差最大的行业，已逐步成为主要机构关注的重点。我们建议高度重视这一历史性机遇，首推大飞机产业链，这是当前和未来3年最确定、最迫切、最优先的军工国家战略。 在整机方面，从2018年开始，ARJ21-700等民机型号将快速放量，C919大飞机适航取证紧锣密鼓，国内供应链日益完善，中航飞机、中航沈飞、洪都航空等总装厂面临“军品需求旺盛、生产外包互惠、民品拐点来临”的大好形势。 在零部件方面，航发动力长期将是我国航空发动机唯一整机供应商。中航机电与中航电子分别作为我国飞机机载设备中机电板块和航电板块的龙头企业，在进口替代进程中将发挥重要作用。此外，机体制造上游的零部件精密制造等民参军企业也值得关注。