欧债危机后市场萎缩，补贴退坡进入转型期：03-11年德国、意大利等国在政策、资金的引领下装机达到高点。11年中欧债危机爆发，市场逐渐萎缩，欧洲FIT补贴价格从04年0.57欧元/kWh降至2014年的0.12欧元/kWh。 平价上网时，产业链各环节价格需降20-30%：假设平价上网时，系统成本需降至4元/W，其中，BOS成本因组件效率提升20%而摊薄，则组件价格需降至2元/W左右。 当前硅料供需偏紧，系平价的短期瓶颈：由于各环节扩产周期不同，当前多晶硅供需偏紧，价格维持相对高位。而从历史价格及主流厂商成本来看，若硅料价格回归至100元/kg（含税），则产业链各环节保持现有盈利能力不变的情况下，价格即可实现10-15%的下降。 户用成政策特区，加速爆发：2017年是我国户用光伏发展元年。我国户用光伏在2017年累计装机已经超过了50万套，增速达250%；全国总装机量超过2GW。户用光伏市场广阔，未来大有可为。我们预计，2018年我国户用光伏装机量预计能够达到6-8GW，2020年市场规模可以超过10GW。 新补贴下自发自用模式兴起：17年底光伏标杆电价下调1毛钱，分布式度电补贴仅下降5分钱。新补贴政策下，部分省市“自发自用，余电上网”模式的电价已高于标杆电价，结合“隔墙售电”打通销售渠道，及不占国家指标等政策优惠，预计自发自用模式类似于户用市场，将大面积在我国终端市场铺开。