冠脉支架市场是否面临瓶颈？PCI手术虽然是当下心内科针对冠心病的主流术式，技术和产品经过长期发展亦较为成熟。但从国内市场来看，当下仍维持稳定较快发展，全国PCI手术例数2009-2018年的复合增长率达到16.7%，且预期未来中长期仍有望保持10%-15%复合增速。对比中国和海外发达国家的每百万人PCI手术数量，我国目前仍存在2倍以上的市场发展空间。因此，我们认为当下国内冠脉支架尚具备较大的发展空间。 国内市场：尚具备较大发展空间。根据Frost&Sullivan数据，2018年中国平均每100万人约有656例患者进行PCI治疗，而同期日本每100万人中超过2000例患者，美国接近3000例。在平均植入量方面，日本PCI手术平均支架数量在1.10个左右；美国标准平均个数为1.42个；英国心血管介入协会统计单PCI手术人均个数为1.63个，基本和我国的1.50个左右大体持平。因此，基于每百万人PCI手术数量和平均植入量，我国对比于海外市场至少存在2倍以上的市场发展空间。 冠心病介入治疗经历了多次技术发展：中继球囊扩张术、金属裸支架（BMS）、药物洗脱支架（DES）以及生物可降解支架（BVS）。目前，DES是全球市场的主流技术，其又主要分为三代。第二代DES使用钴铬合金或铂铬合金作为支架平台，增加径向支撑力，减少支架厚度，同时改进支架多聚物涂层生物相容性或应用可降解多聚物涂层，减小炎性和过敏反应；第三代DES主要使用可降解药物涂层，部分产品应用无载体。从全球来看，早年间强生CYPHER和波科TAXUS等第一代DES的市场已基本被取代。2008年，随着材料和涂层的改进，第二代DES陆续上市，美敦力先是推出ENDEAVOR、随后改进版Resolute系列上市，雅培亦推出“行业金标准”Xience系列支架。此后，再进一步的技术改进主要聚焦于载药工艺，例如无载药聚合物以及靶向给药等技术，进一步减少支架直径和药物用量。