高温合金是高强度、耐腐蚀、耐高温的高端合金新材料。高温合金按成分分为铁基、镍基、钴基三大类,是在 600℃-1204℃高温环境下具有抗氧化或抗腐蚀等化学特性，并具有高强度、高韧性等物理特性的特殊金属材料。按加工工艺分类，高温合金可以分为变形高温合金、铸造高温合金与粉末冶金高温合金，其中变形高温合金市场占比最高，近 70%。 高温合金下游应用广泛，军用需求占比较高。高温合金下游以航空航天为最主要应用领域，占比为 55%，其次为占比近 20%的电力工业，包括核电、燃气发电等领域，二者之和占总市场需求的 75%以上。如以军民用途类型为分类，高温合金军用产品包括航空发动机、航天发动机、舰船燃气轮机、工业燃气轮机等军工领域热端零部件；民用产品包括汽车柴油机增压涡轮、烟气轮机叶片和盘、冶金轧钢加热炉垫块、内燃机排气阀座，以及近年逐渐开始崭露头角的石油化工、玻璃和玻纤以及机械制造等行业应用。整体而言，目前国内高温合金军用占比达到 60%-70%，民用占比 30%-40%，军用高温合金需求仍占主要地位。 高温合金拥有产品技术、客户认证以及设备资金三大壁垒，行业竞争壁垒明显。高温合金工艺流程复杂，技术标准严格，行业技术资质壁垒较高。以军用高温合金为例，其生产厂商需要取得相应的军工生产资质，即所谓“军工四证”，包括《国军标质量管理体系认证》、《武器装备科研生产单位保密资质认证》、《武器装备科研生产许可证认证》和《装备承制单位资格目录认证》，取证至少需要6~12个月，且对产品技术认证标准严格。另一方面，对高温合金下游客户而言，高温合金产品的性能稳定性和质量可靠性是最重要的考虑因素，使得高温合金产品通过下游客户认证系统所需时间可达3-5年，因此用户经过严格的试用程序而选定供应商后，一般不会轻易更换，使高温合金行业出现较高的客户认证壁垒。最后，生产高温合金所需的高端冶炼技术对冶炼设备提出很高的要求，一般生产每十吨高温合金所用的真空感应炉、真空自耗炉及配套设备资金成本超过一亿元，这也意味着进入行业需要极大的投资规模，资金壁垒明显。整体来看，高温合金行业拥有极高的产品技术、客户认证以及设备资金三大壁垒，行业护城河宽厚。