隔膜投资较大，回本周期较长。我们估算每亿平米基膜固定资产投资在1-1.5亿以上，对应年营收约1.5亿元以上，成本控制水平不同导致净利率差异较大的情况下，不同公司的产线投资回收期差异巨大。 隔膜生产良率低。相比于其他材料领域，隔膜的行业平均良率明显较低，我们预计湿法平均良率60%-70%、干法平均良率75%以上。一般电动汽车产业链细分环节良率均在90%甚至更高水平。 隔膜良率低主要系生产工艺复杂。与其他材料生产体系相比，隔膜生产工艺复杂，技术难点在于造孔的工程技术、基体材料以及制造设备。且隔膜生产过程中辅料回收较为困难，多次分切造成的损耗大。企业的技术和工艺是影响良品率、成本的关键因素。