【行业】玻纤电子纱-21年景气有望持续(25页)
电子纱纺织成电子布后,主要应用于覆铜板。玻纤纱主要分为粗纱和电子纱(细纱),其中粗纱单丝直径在 10-20 微米,电子纱单丝直径在 4-9 微米,电子纱属于玻纤纱中较为高端产品。目前已经形成电子纱-电子布-覆铜板(CCL)-印制电路板(PCB)完整产业链,其中电子纱经过纺织形成电子布,电子布是覆铜板的基础材料,而覆铜板是 PCB的基板。根据华经情报网,2019 年约 94%的电子纱应用于覆铜板。
电子纱越细,纺织的电子布越薄,也更为高端。不同档次的电子布,其原材料/技术要求/生产难度/终端应用范围及未来发展趋势均有所差别。低端厚布如 7628 号电子布,使用G75 号粗型电子级玻璃纤维纱为原材料,制造工艺简单,生产技术要求不高,属于玻纤布生产入门级别产品,普遍应用于较低端电子产品。中端薄布如 1080 号电子布,使用D450 号细型电子纱为原材料,终端应用于一般智能手机/服务器/汽车电子材料等。高端超薄布/极薄布如 1017 号电子布,生产难度和技术含量最高,应用于高端智能手机、IC载板等领域,全球具备生产能力的厂商仅为日本 NTB(日东纺)、日本 ASAHI(旭化成)、宏和科技等少数厂商。
高端电子布其克重价格/毛利率更高。厚布单位面积质量更重,根据公开资料,7628 型号厚布的厚度为0.173mm,单位面积质量为204.4g/㎡ ;2116型号薄布厚度为0.094mm,单位面积质量为 102 g/㎡;1080 型号薄布厚度为 0.053mm,单位面积质量 46.8 g/㎡。根据宏和科技招股说明书,2019 年宏和科技极薄布/超薄布/薄布/厚布单价分别为13.3/5.1/4.2/5.0 元/米,考虑到厚布的单位面积质量更重,因此在单位克重下,厚布的价格其实相对薄布/超薄布更低。根据宏和科技招股说明书,高端电子布对应的毛利率更高,2019 年宏和科技极薄布/超薄布/薄布/厚布毛利率分别为 45.8%/36.9%/34.1%/31.4%。


